精细化工行业供应链韧性持续增强深市公司首批三季报迎“开门红”

火币交易所 2022年10月22日 09:27 108 Connor

本报记者邢萌

10月17日、18日，深市精细化工行业首批三季报出炉，金禾实业、瑞丰新材前三季度业绩向好，营收净利均实现高速增长。

从净利润来看，金禾实业、瑞丰新材前三季度归母净利润分别为13.33亿元和3.64亿元，与去年同期相比，增速分别高达87%、168%。

市场人士认为，精细化工行业全球供应链重建给国内企业带来历史机遇，以金禾实业、瑞丰新材为代表的一大批深市公司紧抓机遇、加大技术研发，实现业绩增长，进一步促进了我国产业链自主可控，供应链韧性持续增强。精细化工行业未来将蓬勃发展，保持较高的增长速度，板块估值存较大上行空间。

海外市场需求回暖

龙头企业乘势实现高增长

“我国上市公司已经在精细化工行业全球供应链中起着重要作用，不少公司凭借成本优势已经成为细分领域龙头企业，比如甜味剂龙头金禾实业等。在新冠疫情影响全球化工品供应链形势下，我国精细化工企业稳定生产，不少公司实现利润逆势增长。”方正证券化工行业首席分析师任宇超对《证券日报》记者表示。

10月17日，甜味剂龙头企业金禾实业发布三季报，成绩亮眼。根据公告，公司2022年前三季度实现营业收入55.28亿元，同比增长37.54%；实现归母净利润13.33亿元，同比增长86.79%。其中，第三季度实现营业收入19.28亿元，同比增长24.80%，环比增长13.26%；实现归母净利润4.79亿元，同比增长74.72%，环比增长16.29%，高速增长趋势明显。

“随着消费者对健康低糖饮食观念的不断提升，全球甜味剂市场需求快速增长。公司甜味剂产品三氯蔗糖、安赛蜜的龙头地位得到巩固，行业格局进一步优化。”金禾实业对本报记者表示，公司紧抓机遇，在释放5000吨三氯蔗糖新产能基础上，同时叠加产品价格的提升促进了公司盈利能力的持续增强。2022年第三季度，海外需求明显回暖订单增加，带动了三氯蔗糖和安赛蜜的出口。另外，主要原材料年产8万吨的氯化亚砜总产能和年产3万吨的DMF配套，促进了公司产品成本进一步下降，公司盈利能力增强。

10月18日晚，润滑油添加剂龙头企业瑞丰新材发布三季报称，公司前三季度实现营业收入20.42亿元，同比增长202.19%；实现归母净利润3.64亿元，同比增长168.09%。第三季度营业收入10.21亿元，同比增长438.19%；归母净利润2.17亿元，同比增长588.17%。

据悉，瑞丰新材第三季度单季度的营业收入及归母净利润均超过了上半年，同时三季度单季度营业收入与去年全年基本持平，单季归母净利润超过了去年全年，增长势头迅猛。

“润滑油添加剂行业具有很高的技术门槛与客户准入门槛，包括中国在内的全球市场主要被少数几家国际公司强势占有。公司经过20余年的积累与持续研发投入，近两年产品研发接连突破，产品的知名度与认可度快速提升，多个型号产品陆续通过国际权威机构认证，扫除了进入国际大客户供应链的准入障碍。”瑞丰新材表示，公司所在行业正处于国际供应链体系面临重建、国内进口替代加速的阶段，为公司带来较好的发展机遇和广阔的市场空间。公司于2021年提出以单剂向复合剂转型的发展目标，同时大力开拓海外市场、集中力量进行核心客户突破。得益于公司多年的坚守与积累，恰逢行业全球供应链重建带来历史机遇，公司产品转型与国际市场开拓进展顺利，业绩快速增长。

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“近年来，我国润滑油添加剂进口增速有所放缓，但高端产品还需依赖进口。国内企业不断力争上游，试图在技术面、认证面、价格面缩短与海外龙头差距，叠加国家政策端的扶持，已经有一批如瑞丰新材等企业实现了单剂与复合剂的技术与市场突破，国产替代前景广阔。”某券商化工行业分析师分析称。

产业链自主可控能力持续提升

板块估值上行空间大

精细化工行业属于技术密集型、资金密集型行业，行业进入门槛较高。精细化工是当前化学工业中最具活力的新兴领域之一，精细化工产品种类多、附加值高、用途广、产业关联度大，直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域。

当前，国内精细化工行业科技创新力度不断增强，产业链体系不断完善，自主可控能力持续提升，降低供应链“卡脖子”风险。

“精细化工行业上游以中国石化、恩捷股份、荣盛石化等传统石化企业为主，市场集中度高，份额供给较为稳定;中游为精细化工制造企业，专业性强化，细分程度较高，比如新和成主营医药精细化工产品，联化科技以农药精细化工产品为主;下游行业主要是成品领域经营商，比如宝洁日化、浩业医药等。”前述化工行业分析师表示。

“近年来，精细化工行业成为我国传统化工产业转型升级的重要方向，高性能化、专用化、绿色化精细化工产品发展可期。”任宇超表示，目前来看，我国已经在传统精细化工产业链占据重要地位，未来行业格局持续向集约化发展。新型精细化工技术壁垒高，国外化工企业占据主要市场，伴随着国内企业加大研发，持续突破，未来发展前景广阔。

“目前整个精细化工行业的估值水平低于2012年以来均值，下行空间有限，有较大上行空间。”上述化工行业分析师分析称，展望下半年乃至明年，全球流动性收紧的过程中，包括原油在内的大宗商品价格上行动力会逐步消退，精细化工企业的成本压力将有所缓解，利润存在边际修复的空间。

该分析师进一步说，在需求侧，经济活动将有所恢复，在稳增长政策下，精细化工品下游需求将迎来好转，精细化工行业上半年存在的高成本和弱需求局面将有所转化，但考虑到终端需求复苏进程有所差异，加上海外需求存在不确定性，预计各板块间仍将出现一定分化。因此在这种情况下，更应该寻找确定性的机会。其中，新能源材料企业将持续受益于行业的机会，投资确定性较强。

（编辑白宝玉）

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