世链NFT数藏| 三箭资本频频暴雷，是否沦落成了币圈的“雷曼兄弟”？

火币交易所 2022年07月21日 08:33 182 Connor

最近的币圈，可谓多事之秋。经济衰败，风控失控，VC砸盘,美联储加息…每一个糟心事儿都无例外，纷纷向币圈砸来。在这一系列重创的影响下，币圈的行情如多米诺骨牌般，一个接着一个的倒下。

Luna遭遇死亡踩踏，比特币和以太坊疯狂下跌，而早已深刻融入以太坊生态的金融服务平台的Lido更是遭遇重创，被迫承受巨大的流动性危机。而这一系列的负面消息，似乎都与加密圈顶级VC——三箭资本息息相关。

关于当下三箭资本的处境，坊间有很多传言。有人认为它已经处于被清算，爆仓的边缘，正在积极砸盘自救；有人则铁口直言，认为三箭资本危在旦夕，即将成为币圈的“雷曼兄弟”。那么，三箭资本究竟在最近一系列的“币圈风波”中扮演着怎样的角色？它拥有着怎样的前世今生？未来又将呈现出怎样的走向？今天，世链NFT数藏就将针对以上问题，和大家进行一次全面的剖析。

资不抵债？深陷流动性危机？破产清算？真实的三箭资本究竟怎样了？

6月15日，加密货币市场传来消息，表示由于整体市场连环下跌，知名的投资机构三箭资本遭遇了追加保证金的通知（Margin Call）。

无独有偶，三箭资本联合创始人Zhu Su也在自己的社交媒体发布了消息，表示“表示正在与有关方面沟通，并完全致力于解决这个问题”，算是从侧面证实了传言。

事实上，冰冻三尺，非一日之寒。之前Luna项目频繁暴雷，就给三箭资本带来了极其负面的影响。而在今年6月之前，三箭资本则开始大量抛售以太坊，其创始人更是在自己的推特上删除了与ETH代币相关的信息；紧接着，三箭资本又被曝出疯狂套现stETH以偿还债务，甚至还曝出了私自挪用用户资金的丑闻。再加上如今正遭遇追加保证金的窘境，如此种种，都在向公众说明一点：三箭资本正在遭遇前所未有的困境。

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除了频繁曝出的负面消息，单从链上的数据信息，也完全能直观的感受到三箭资本的尴尬与无奈。根据记录显示，三箭资本不断折现（平均为0.94的比例），将stETH换回ETH，并通过各种途径将其兑换为稳定币，以此追加保证金或偿还债务。此外，Bitfinex数据显示，三箭资本在Bitfinex的5月月度亏损排行榜上位列第二，共计亏损 3137 万美元。

毫无疑问，三箭资本在币圈具有举足轻重的地位，称其为世界上最成功的加密对冲基金之一，也并不夸张。甚至在2022年4月之前。三箭资本至少持有价值100 亿美元的加密资产，其通过重仓加持Solana、Avalanche 和 Terra 等layer1项目的行为，还受到了业内的推崇和好评。

不过，让人唏嘘的是，自那以后，Terra 跌至零，Solana， Avalanche和Near的下跌幅度也超过了80%，三箭资本自此风光不再。

起底三箭资本！究竟是个何方神圣？

三箭资本，业内习惯称之3AC，是目前世界上最大的，以加密货币为重点的风险投资公司之一，成立于2012年。其创始人Zhu Su 和Kyles Davies是同学。最初总部设在新加坡，最近，三箭资本将总部搬到了迪拜。三箭资本有诸多成功投资案例，诸如Avax，Near，Aave，Derabit，Starkware，Terra Luna，Axie Infinity等都是其中的典型代表。

三箭资本称得上业内Top 5的权威VC公司，其管理的资产预计在100-180亿美元之间，加上三箭资本近几年发力明显，也在业内积累到了深远的影响力和声望。

那么，问题来了，三箭资本有着如此光鲜的履历和过硬的实力，为何却在当下面临崩盘？究其原因，主要源于其所进行的3次较为失败的投资。

首先是GBTC。根据公开资料显示，截至 2020 年年底，三箭资本是灰度 GBTC 的最大持仓者，持有 5.6168% 的 GBTC 份额，当时市值约为 12.4 亿美元。但GBTC并不能够赎回，只能在二级市场售卖，如果三箭资本要去二级市场抛售GBTC，无疑要承担巨大的损失。

其次是stETH。三箭资本在持有stETH时，主要运用了循环杠杆加借贷，当币圈身处熊市，这其中潜在着巨大的风险。也正因此，三箭资本在近期大量抛售stETH，这似乎是迫切想要偿还债务和借款的行为。

最后则来到了Luna的崩盘事件。在Luna崩盘前夕，三箭资本曾经对其领投超过5亿美金的投资。据悉，三箭资本曾豪掷5.596亿美元购买了1090万个Lunc，目的是要在Lunc锁仓质押的节点上吃利息。可如今熊市到来，这1090万个LUNC的价值仅剩下660美元，足见其惨烈程度。

三箭资本为何沦落至此？未来又将何去何从？

诚然，最近币圈低靡的市场是压死三箭资本这只巨大骆驼的最后一根稻草，但事实上，它的问题和短板早已有之。

根据某位曾经和三箭资本合作过的用户透露，三箭资本不断通过各类贷方借入资金，但缺乏专业的风险管理经验，甚至还有私自挪用用户资金的行为。截至目前，预计三箭资本有20亿美元未偿债务（含Galaxy，Blockfi，Genesis，FTX等），而三箭资本自身的流动资产，仅有2亿美元。

此次三箭资本暴雷，让公众对于其两位创始人的业务能力和公信力都产生了严重的质疑。三箭资本一直为新加坡和香港的华人客户提供服务，这些贷款方包括小型交易所，公司以及个人。但就目前来看，无论从合规许可的角度，还是从法律监管角度来说，都没有人知道他们资本在背后是如何运作的。也正因此，才会发生三箭资本私自套用客户资金的事情。

这样的行为如果出现在牛市，尚且还有缓冲的空间，但如今身处大熊市，贷方的钱投入其中后，很难收回，也就很容易崩盘。

三箭资本瞬间崩盘，把两位创始人推到了风口浪尖之上。不过，我们大可不必同资本家共情，根据内部人士透露，他们在去年还订购了一艘要价2亿的游艇为三箭资本造势，还称其为“新加坡最昂贵，设备最齐全的游艇”。但这些光鲜在如今看来，不过是一场疯狂且荒诞的梦。

保守来说，三箭资本至今仍有20亿美元的债务没有偿还，由于三箭资本无力偿还，这些账大概率会变成呆账，坏账，为此接盘的也终将是这些小型的贷方。

三箭资本的崩盘事件再次让我们认清了一点：我们要尊重市场固有的经济规律，熊市有熊市的玩法，牛市有牛市的规则。遭遇熊市，请大家务必保持理智，不要乱加杠杆。

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